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做尽职调查的时候，投资人最关心的8个问题 |
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商业调查网上一期的专栏里咱们谈到了关于创业者如何构建项目壁垒的问题，附上链接：
如何构建项目护城河？掌握这6个关键点，轻松打造项目壁垒
今天这篇，咱们主要说说关于尽职调查的事情。
巴菲特有句名言：“我认为投资专业的学生只需要两门教授得当的课程：如何评估一家公司，以及如何考虑市场价格。”这里就i涉及到了一个概念：尽职调查。
很多创业者朋友也听说过尽职调查，但是却不知道尽职调查具体流程是怎样的，只是简单的以为带着投资人来项目所在地看看就行了，其实这是不对的，尽职调查的工作过是有很多的。
咱们先来介绍一下尽职调查的流程：
1、投资方参观融资企业，项目接洽并初审；
2、签署保密协议，融资方提供基本信息；
3、双方达成初步意向，起草并签署《框架协议》；
4、投资方提出尽调清单，融资方提供资料和解答；
5、双方高层管理人员和关键部门人员进行访谈；
6、投资方咨询重要客户、律师、会计师和贷款银行；
7、投资方咨询行业内专家和政策部门的人员。
在整个流程当中，要注意三个点：尽职调查要循序渐进、尽职调查要低调、尽职调查要舍得花钱和花时间。
有经验的投资经理能够快速对一个融资项目做出判断。其实不管是股票市场还是股权投资，投资的本质就看三点：一是这个行业值不值得投资，二是有没有储备优秀的团队，三是有没有找到解决需求的商业模式。那么在尽职调查的时候投资经理重点会关注哪些问题呢？
1、融资公司周围的产业环境和社会环境
投资首先要考虑产业环境，比如上下后的产业群配套、劳动力招聘、交通运输以及当地的政风和民风。
2、融资企业的业务模式与基本财务状况
要融资，必须要自报家门，让投资者了解企业的大致情况。有些企业会准备非常具体的《商业计划书》，也有些企业则只是面对面口头做自我介绍，拒绝提供财务报表等资料。
3、融资公司的产品或商业模式，能为客户解决哪些问题
有些市场需求是融资企业自以为是的需求，即“伪需求”。公司的产品和服务并没有真正解决用户的“痛点”，仅仅是触到了“痒点”。千里之行始于足下，更多的融资企业需要树立小众化思维，战略聚焦、精耕细作，做细分市场的领先者，切忌贪大图快，目标又大又远。早期项目的创业者，资源有限，你必须在大市场里找到一个很不起眼的点切进去，然后像一根针一样扎进去，这样才能站住脚。
4、融资公司主营业务利润率是否会持续走低
投资是为了回报，投资方当然关注融资方面的主营业务利润率。投资完成后，融资企业成为投资方的子公司，没有哪个股东能够承受被投企业的连续亏损。有些行业的利润率薄的像刀片一样，难以面对价格竞争和原材料涨价的冲击。当然，双方也会考量，合资以后通过对客户、渠道、技术等资源进行整合，能否是新公司的利润率更上一层楼。
5、融资公司的估值预期
投融资双方可以考虑在尽职调查期间对企业估值进行探讨，以免后期在估值上出现重大分歧。这个就像是到商场购物，如果顾客对商品价格很敏感，那最好先问问，如果价格不在考虑范围内，可转身离去，避免浪费自身时间。
在这个问题上，以下方式可供借鉴：一家融资企业在引入投资方时，在框架协议中对估值做以下约定：双方以第三方中介机构审计评估的乙方（即融资方）净资产作为对价基础，溢价1.5倍。如果审计后净资产不低于**万元的5%，则不做调整；若低于5%则按照相应比例对出资额进行调整。
6、融资公司目前的股权结构如何，考虑出让多少股权
这个也将是投资人和创业者需要好好谈判的一个问题，现实当中也确实有很多项目死在里这一环节，其实按照目前的市场大环境来看，对于早期项目不要太纠结于股份的问题，能拿到钱才是最主要的，现在又到了“资本寒冬”，市场上的钱本来就没以前那么多了，所以拿到风投也不像前几年那么容易了，同样，你的竞争对手也是没什么钱了，这时候谁能拿到钱，谁就牛逼。
7、未来三年经营业绩预测与资金用途
要记住，资本的信条只有一个——“投资回报”，资本的属性就是嫌贫爱富、趋利避害，其逐利性决定了它将从回报率较低的企业退出并流向收益水平更高的企业。
要说服投资人，首先要说服自己。如果自己都没有信心的事情，却鼓动别人去相信，融资就会变成骗钱。如果商业计划书连融资方自己都打动不了，怎么能打动投资人呢？
8、原股东是否有增资意愿
这个是判断一个融资企业是否值得投资的重要标准。有些企业经营不善，陷入困境。创业股东已经弹尽粮绝，但入股的投资机构虽然财大气粗，可就是不肯再追加投资，公司只能寻求外部融资。试想一下：如果一饿孩子身患重病需要巨额医疗费，可有钱的父母却不肯出钱，跑出来找“后爹后妈”捐款，说明什么问题？这个孩子大概是没救了。
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